界面新聞記者 | 宋逸霆

上半年第一大牛股——正丹股份（300641.SZ）交出了震驚市場的三季度業績答卷，公司第三季度的歸母凈利潤同比大漲378倍。

TMA價格持續高位震蕩，公司三季度歸母凈利潤繼續環比上漲137.44%

公司10月15日公告，前三季度實現營業收入25.96億元，同比上漲130.28%；歸母凈利潤8.25億元，同比上漲2949.37%；扣非歸母凈利潤8.2億元，同比上漲3287.47%。其中，第三季度單季度的業績表現更加亮眼。公司在此期間實現營業收入12.14億元，同比上漲214.25%；歸母凈利潤5.39億元，同比上漲37872.2%；扣非歸母凈利潤5.36億元，同比上漲114270.98%。公司稱，營收大幅上漲系主要產品銷量及售價均顯著增加所致。界面新聞注意到，公司第二季度實現歸母凈利潤2.27億元，因此，第三季度將環比上漲137.44%。

公司同日公布中期利潤分配方案，截至9月30日，公司合并報表累計未分配利潤為12.69億元，母公司累計未分配利潤為12.62億元。公司擬以未來實施利潤分配方案時股權登記日的享有利潤分配權的股份總數為基數，向全體股東每10股派發現金股利4元（含稅）。

公開資料顯示，正丹股份主營業務涉及精細化工行業和環保新材料行業，目前主要產品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯 （TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。而TMA的價格驟升以及公司的擴產是使得公司凈利潤大幅增長的主要原因之一。

• TMA是一種重要的高分子有機化合物，屬于精細化工行業細分領域的高端產品，被廣泛應用于環保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等，提升其耐熱性、耐候性、耐遷移性、耐腐蝕性、抗揮發性、耐高溫等性能。其主要用于生產一種無毒環保增塑劑偏苯三酸三辛酯（TOTM）、粉末噴涂樹脂、聚酰胺酰亞胺絕緣漆。

由于原本TMA產量7萬噸/年的世界第二大生產商英力士官方在4月3日宣布停產TMA，國內的TMA市場報價飛速上漲，從大約2萬元/噸2個月內飆升至5萬元/噸。10月14日，國內市場主流成交參考價格仍在5萬元/噸至5.2萬元/噸。如果今年剩余時間TMA市場報價維持在5萬元/噸以上的高位，那么第四季度公司業績就很值得投資者期待了。對此正丹股份證券部回應投資者稱：“因為三季度TMA的價格已經上來了，目前是高位震蕩的狀態，四季度的業績我們無法預測，未來TMA的價格走勢我們也不確定。”

在英力士宣布停產后不久。正丹股份于6月11日披露，擬投資3.5億元建設年產6.5萬噸偏苯三酸酐綠色化升級改造項目，項目建設總工期預計24個月。公司表示，項目建成后可以有效解決公司目前TMA產能不足的問題，填補市場缺口。9月6日，公司公告稱，擬與持股5%以上股東華杏投資（鎮江）有限公司（以下簡稱“華杏投資”）共同投資不超8000萬美元在新加坡新設控股子公司Zhengdan  Chemical  SG  Pte.Ltd.（公司持股 70%，華杏投資持股 30%，以下簡稱“新加坡正丹”），并在馬來西亞投資建設生產基地，初步規劃建設年產5萬噸TMA項目以及年產2萬噸新材料特種單體項目。

8月31日，正丹股份發布了定增預案，本次擬向不超35名特定對象發行不超1.59億股，募集資金不超4.28億元。募集資金將用于6.5萬噸/年偏苯三酸酐綠色化升級改造項目及補充流動資金。

員工持股計劃因業績考核指標未達成而不能解鎖

值得注意的是，公司第一期員工持股計劃第三個鎖定期業績考核指標未達成，所有激勵對象對應2023年度考核當年計劃解鎖的股票份額均不得解鎖。公司于2021年7月9日召開第四屆董事會第二次會議和第四屆監事會第二次會議，并于2021年7月28日召開2021年第一次臨時股東大會，審議通過了《關于<江蘇正丹化學工業股份有限公司第一期員工持股計劃（草案）>及其摘要的議案》等相關議案。第一期員工持股計劃共持有347.4萬股公司股份，占公司當時總股本的0.7%。受讓價為2.88元/股，較10月15日收盤價折價89.21%。

根據相關規定，第一期員工持股計劃所獲標的股票自公司公告最后一筆標的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起至滿12個月、24個月、36個月、48個月后分四批解鎖，最長鎖定期為48個月，每期解鎖股份數上限為本次員工持股計劃總數的20%、20%、30%、30%。（因此，本期未能成功解鎖的股份數為347.4萬股*30%=104.22萬股）截至9月22日，公司第一期員工持股計劃第三個鎖定期已屆滿。而因公司2023年營業收入僅比2020年增長16.7%，歸母凈利潤甚至相較2020年下滑77.03%，未能完成當初設立的“以2020年的營收或凈利潤為基數，2023年度營收增長30%或凈利潤增長100%。”增長目標。而根據相關規定，未解鎖份額可遞延至下一年度，待下一年度考核合格一并解鎖。

多家外資跑步入場

界面新聞注意到，多家外資機構入場正丹股份。根據公開資料顯示，截至9月30日，MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.加倉281.87萬股公司股份。高盛、UBS都躋身前十大股東名單，分別為第七、第八大股東，分別持股204.94萬股、122.14萬股，占公司總股本的0.38%、0.23%。

正丹股份股價于上半年累計上漲371.77%，為全市場上半年漲幅榜第一名，并在2月8日至6月12日的73個交易日里累計漲幅高達1059.66%。下半年至今公司股價雖有所回落但總體維持高位震蕩。10月16日，正丹股份在競價階段維持了一會20cm漲停后于9點20分后快速跳水，最終高開4.87%，報28元/股。